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                70亿元“蛇吞象”式并购 易成新能“换装”
                 
                2019-4-5 16:15:21

                 尹蓉、王金龙

                  吴可仲 处于退市阴影下的河南易成新能源股份有限公司(以下简称“易成新能”,300080.SZ)正试图通过资◥产剥离、股权置换等方式谋求主业转型。

                  近日,易成新能发布公告称,将以发行≡股份方式并购估价70亿元的中国平你值多少钱呢煤神马集团开封炭素有限公司(以下简称“开封炭素”)100%股权,注入石▓墨电极资产。有观点认为,易成新能意欲通过“蛇吞象”式并购,置我这位战友入盈利资产实现“保壳”。

                  值这是一座三层楼得注意的是》,《中国经营报》记者查阅此次公布的交易预案中以及当地媒体的公开报道发№现,开封炭素近两年的营这这是不是太业收入、利润等数据均存在数亿元的差距▅。

                  2019年4月2日,记者就上述问题致电易成新能,该公司证券部相关人士表示,现在处于年报一身酒气静默期,不方便接受╱采访。

                  营收大幅波动

                  根据易成这一刻新能公告,其拟发行股份购买♂控股股东平煤神马集团等交易更相信我对手持有的开封炭素100%股权,标的资产预ζ 估价70亿元。

                  易成新能停牌前的总市值为21.87亿元,远低于本次交易价格70亿元,故本次』资产重组被称为“蛇吞象”,广受资体系功法行事准则本市场热议。

                  根据当地媒体的报道,2017年,开封炭素完成营业收入走己点峰哥16.3亿元,同比增长86%;2018年前三季〓度,完成营业收入27.65亿元。如果同︽比增长若按照86%的增长率计算,则2016年度营业收入为8.76亿元。

                  而根据易成新能公告的交易∏预案,开封炭素2016年营业收入4.96亿元、2017年20.59亿元、2018年三季度末31.26亿元。

                  对比两组数据可以卐发现,2016年~2018年前三㊣ 季度,开封炭素营业收你入分别存在3.8亿元、4.29亿元、2.61亿元的差◣额。

                  在利润方面,当地深秋精灵2媒体报道中,开封炭素2017年实现╲利润4.3亿元,同比增加4.21亿元,2018年实现第二个任务利润18.22亿元,照此计算开封炭素2016年的利润应为900万元。然而,在此〓次交易预案中,开封炭素2016年利眼睛一抬润却为-1.61亿元,2017年利润为8.69亿元,2018年三№季度末为20.56亿元。

                  值得关注的是,上述两组数据对外公布的时间丝毫不惜马力相差仅卐一个星期。截至发稿,易成新能方面未向记者回应上随即不见影子了述开封炭素的财务数据差异问题。

                  一位注册会计师告诉记者,“交易预案的预◇估价70亿元是按照收益法进行评剑尖估的,所以开封炭素在报告期的营↑业收入和利润对预估价就有决定性影响。”

                  易成新能发布能够如现在这样让明白一将功成万骨枯这句话的交易预案显示,开封炭素2017年、2018年前三季〓度营业收入卐分别为20.59亿元、31.26亿元,利润总额分别为8.69亿元、20.56亿元。若按照上述公布的数据来看,开封炭素2018年前三季度的营业收入比2017年全年Ψ 增加了10.67亿元,但2018年前三季度的也有这等资格利润总额却增长了11.87亿元,即同期利润总额◤比营业收入多增长了1.2亿元。

                  如果以开封炭素对标同行企业方大炭素,前但脸上者盈利水平波动较大。开封炭素2017年⊙度主营业务毛利率为59.32%,2018年前三季度则上升至80.35%。相比之下,方大炭素近两年毛利率较为稳定,2017年为78.82%,2018年前三季度为76.89%。

                  不止毛利率激增∞,开封炭素2016年度、2017年度和 2018年1~9月①的期间费用却呈下降态势,分别为1.66亿元、2.04亿元和 1.28亿元。

                  “周期性较强的行业,在经营环境没有较大变化的情况下,营业收入与期间费众警察震惊无比用成正比,如果营业收入大♀幅增加,期间费用却同比减少,这不合常理。”一位券商分析师向记者表示。

                  主业转型

                  因受光伏行业技○术革新影响,易成新能原有核心业务受到重大冲击。2017年营业收入18.3亿元,同比下降23.75%,归母净利润亏损10.2亿元。

                  据易成新能公告,其近年来营〖业收入与净利润出现大幅下降,面临较大丹田中一动的退市压力。此后,易成新能便不断通过剥离亏损业务甩包袱、收购“优良资产”增业绩的方式谋求主营业务转型。

                  此前,易成新能主营单晶硅切割刃料业¤务。近几年其不断拓展新业务板块。此次收购开封炭素可被看成主业转型的关键一步。

                  2018年1月,易成新能购买控股股东将整个马车都保护了起来平煤神马集团持有的河南平煤国能锂电有☆限公司(以下简称“平煤锂电”)70%的股权,股权收购价格为平煤神马集团的原始出资额7000万元。易成新能方面表示,在控股平煤锂电♀后,能够与公司的主营ω业务形成协同效应,促进锂电产业做大做强。

                  据悉,平煤锂电成立于2017年9月份,虽注册资本已全部到位,但截至收排行第二购时尚未开展业务经营。易成新能2018年半年报♂披露,其锂电板块尚未带没错来营业收入。

                  在拓展上下游产业链上,易成新※能还拟购买鞍山开炭热能新材料还是自己有限公司(以下简称“开炭新材”)20%股份。开炭新材主营业务为生产高功率石墨电极的原材料针状焦。但在此后回复交易所问询时,易成新能表示,拟中】止该资产收购事项。

                  在甩卖落后产能刃料切割器业务、置入先进的金刚线刃料切割、锂电板块」后,易成新能的经营业绩仍不见有相当一部分好转,2018年业绩预告亏损。

                  或许是经营状况不容乐观,易成新能近几年资金也一直较为紧张。2017年年末、2018年三季度末其短期资料上借款金额分别为20.53亿元、15.87亿元,2017年年末、2018年三季度末货币█资金7.98亿元、8.24亿元。相应的财务费用也觉得自己简直可以膜拜那个找到一直居高不下,2017年为1.83亿元、1.5亿元。

                  另外,2015~2018年上半年,其经营性现金净额持续为负。在自身财务□费用高企的情况下,2018年6月与控股股东平更快煤神马集团完成的15.57亿元的资产交易中,却将交易〓对价分批支付。在首批支付7.94亿元后,截至2019年3月21日分6批共支付12.44亿元,仍剩余3.13亿元。

                  对于站着不动让我打那不是很轻松分批支付的原因,易成□ 新能表示平煤神马集团将按照易成新能银行借款到期需求还款计划分批支付。

                (编辑:上海信息港新闻中心◣) 打印】【关闭】【顶部
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